Rezultati Coinbasea (COIN) za drugi kvartal nisu bitno promijenili dugoročni pogled Wall Streeta. Većina analitičara krivicu je pripisala jednom od najslabijih okruženja za kripto trgovanje posljednjih godina, a ne problemima same kompanije. Rasprava se sada vodi o tome šta slijedi.
Kompanija je promašila očekivanja po gotovo svim ključnim finansijskim pokazateljima, uz prihod od 1,22 milijarde dolara i prilagođenu EBITDA od 208 miliona dolara, jer su niže cijene kriptovaluta i utišani obimi trgovanja pritisnuli i transakcione prihode i rastući pretplatnički biznis. Smjernice za treći kvartal takođe su ispod konsenzusa, pa je više firmi srezalo procjene i ciljne cijene, a dionica je prije otvaranja tržišta padala 6 odsto.
I bullish analitičari priznaju da je kvartal bio mekan. Cantor Fitzgerald ga je nazvao „još jednim slabim kvartalom" vođenim potisnutim cijenama kriptovaluta i slabijim spot obimima, dok je Oppenheimer ocijenio da promašaj potiče od šire slabosti tržišta, a ne od operativnih problema. Benchmark je tvrdio da naslovne brojke zamagljuju napredak dugoročne strategije diversifikacije, a William Blair je poručio investitorima da rasprodaju poslije rezultata posmatraju kao priliku za kupovinu, uz argument da Coinbase ostaje najveći dobitnik svakog budućeg oporavka kripto tržišta.
Najjača tačka slaganja je tržišni udio: Coinbase je u kvartalu zauzeo rekordnih 10,3 odsto globalnog obima kripto trgovanja, što je treći uzastopni kvartalni rast. Analitičari Benchmarka, Oppenheimera, Clear Streeta i Cantora istakli su tu brojku kao dokaz da se trgovanje u periodima stresa konsoliduje na većim regulisanim berzama. Više njih ukazalo je i na derivate, gdje je Coinbase prijavio ravne obime uprkos tome što je, prema menadžmentu, šire tržište derivata palo dvocifreno.
Diversifikacija napreduje, ali nije dovoljna: prediction marketi premašili su godišnji tempo prihoda od 100 miliona dolara, Coinbase One prešao je milion plaćenih pretplatnika, a partnerstvo sa Circleom oko USDC-a obnovljeno je pod postojećim uslovima. Ipak, Clear Street navodi da novi poslovi ostaju „opcionalnost", a ne značajan izvor zarade, Barclays je kritikovao da prediction marketi i retail derivati „nisu" dali zamah kao prošli kvartal, dok je Compass Point ocijenio da novi biznisi „jedva pomjeraju iglu".
Najoštrija podjela tiče se narednih kvartala. Barclays, sa ocjenom Underweight, smatra da su konsenzus procjene i dalje previsoke, a Compass Point upozorava da su nade vezane za CLARITY zakon možda precijenjene i da dionica može dodatno oslabiti ako regulativa zapne u Senatu. Optimisti gledaju dalje: William Blair vidi stabilizaciju tokova u kripto ETF-ovima kao mogući znak da je najgore prošlo, Cantor kaže da investitori čekaju „zelene izdanke", a Oppenheimer i Benchmark ističu rastuću izloženost stablecoinima, derivatima i tokenizovanoj imovini. Uprkos širokom rezanju ciljnih cijena, većina bullish analitičara zadržala je ocjene Buy ili Outperform.
Izvor: CoinDesk