Tokenizacija, proces prenošenja finansijske imovine u blockchain okruženje, mogla bi učiniti tržišta bržim i jeftinijim. Mogla bi ih učiniti i ranjivijim na šokove, upozorio je Međunarodni monetarni fond (MMF) u četvrtak. 'Trenja nestaju, ali nestaju i odbojnici', napisao je Tobias Adrian, šef sektora za monetarna i kapitalna tržišta MMF-a, u blog objavi.
Tokenizacija predstavlja finansijsku imovinu, poput dionica, obveznica i bankovnih depozita, na dijeljenim digitalnim registrima. Pametni ugovori izvršavaju trgovine, prenose vlasništvo i obrađuju plaćanja mnogo brže nego u tradicionalnim finansijama, gdje to može trajati danima. 'Kada tokenizovana imovina promijeni vlasnika, pametni ugovori mogu istovremeno izvršiti trgovinu, prenijeti vlasništvo i pomjeriti plaćanje, sve na dijeljenom registru. Procesi koji su nekada tražili dane poravnanja sada se okončavaju u trenu', rekao je Adrian.
Skrivena opasnost, upozorava on, jeste što odgode koje tokenizacija uklanja nisu samo neefikasnosti; one bankama, regulatorima i menadžerima rizika daju vrijeme da uhvate probleme prije nego se prošire. 'Zahtjevi za likvidnošću materijalizuju se u realnom vremenu, pozivi za dodatnim kolateralom mogu se automatizovati, a neuspjesi se mogu širiti brže nego što institucije ili supervizori mogu reagovati.' Rizici koje su nekad nosili bilansi pojedinačnih institucija sve se više koncentrišu u platformama i kodu.
Adrian je istakao i rizik koncentracije, jer tokenizacija usmjerava aktivnost na manje, veće platforme. 'Kada infrastruktura postane središnje čvorište, propusti u upravljanju postaju sistemski događaji.' Upozorio je da regulatorni okviri kasne za brzinom tokenizacije: 'Učesnici na tržištu moraju znati predstavljaju li tokenizovani zapisi konačno vlasništvo, priznaje li se pravno konačnost poravnanja i pravo koje jurisdikcije se primjenjuje.' Za tržišta u razvoju, prekogranični tokovi nose rizik volatilnih kretanja kapitala i erozije monetarne suverenosti.
Izvor: CoinDesk