Predložena nadogradnja Ethereuma mogla bi učiniti aktivnost validatora znatno težom za praćenje, čime bi riješila dugogodišnju brigu institucionalnih stakera. Ipak, dodatna privatnost mogla bi doći uz veće operativne troškove, sporije tokove rada i nove compliance izazove. Ethereumovo staking tržište približava se rekordnim nivoima, sa otprilike trećinom ukupnog ethera zaključanom u validatorima, a institucionalno učešće nastavlja se uprkos slabijim tržišnim uslovima.
Mreža, međutim, otkriva informacije koje bi mnogi profesionalni investitori radije zadržali za sebe. Depozitna adresa stakera, validator i kredencijali za isplatu trenutno stvaraju vidljiv trag, a firme za blockchain analitiku mogu preko tih veza procijeniti veličinu pozicije institucije, vrijeme ulaska i staking strategiju. "Za institucionalnog alokatora to znači da su veličina pozicije, tajming i strategija praktično javni", rekao je Thibault Dubuis, product lead za staking i decentralizovane finansije u Sygnum banci.
Ethereum Improvement Proposal (EIP) 8222, poznat kao "Lean Staking", pokušava taj problem riješiti na nivou protokola. Prijedlog bi koristio kriptografiju zasnovanu na STARK dokazima da razdvoji depozite od isplata i ponovo anonimizuje validatore, a dio je šireg redizajna nazvanog Lean Ethereum. Ako bude usvojen, sistem bi institucijama omogućio staking bez otkrivanja pune aktivnosti tržištu. Banke i regulisani kastodijani već sada mogu pružiti ograničenu privatnost udruživanjem klijentske imovine u omnibus novčanike, ali novčanik koji se koristi za staking obično ostaje javno povezan sa validatorom i njegovim kredencijalima za isplatu. "To je ono što EIP-8222 čini značajnim", rekao je Dubuis. "U praksi bi omogućio instituciji da stakuje bez emitovanja svoje knjige ostatku tržišta."
Prijedlog je i dalje u fazi rasprave i nema zakazan datum implementacije, a promjene ovog obima zahtijevale bi široku saglasnost Ethereum developera i zajednice. Dizajn bi mogao stvoriti i trenje za institucionalne korisnike: fiksne denominacije depozita mogu poboljšati anonimnost smještanjem transakcija u veći skup sličnih iznosa, ali bi institucijama otežale stakovanje ili povlačenje preciznih suma, umanjujući kapitalnu efikasnost dobijenu Ethereumovom nadogradnjom Pectra. Korisnici bi možda morali čekati prije preuzimanja imovine kako se transakcije ne bi mogle povezati, što unosi kašnjenja i složenost u B2B tokove rada.
Privatnost ne bi uklonila ostale rizike institucionalnog stakinga. Firme bi i dalje morale upravljati ključevima validatora, custody aranžmanima, izloženošću slashingu, regulatornim izvještavanjem i internim kontrolama, a revizori bi mogli tražiti dokaz da se imovina može povući samo na novčanike pod kontrolom institucije ili njenih klijenata; anonimnost na protokolu mora, dakle, postojati uporedo sa off-chain odgovornošću. "Privatnost spušta barijeru za ulazak, ali podiže barijeru izvršenja", dodao je Dubuis. Za institucionalne investitore Lean Staking bi mogao ukloniti važnu prepreku, ali njegov uspjeh zavisiće od toga može li Ethereum zaštititi strategije trgovanja bez slabljenja kontrola koje su regulisanim firmama potrebne za rad.
Izvor: Bitcoin.com