Federalni komitet za otvoreno tržište glasao je 29. jula sa 9 prema 3 da ciljani raspon kamatnih stopa ostane nepromijenjen na 3,50 do 3,75 odsto, uz tri izdvojena glasa. Predsjednik Feda Kevin Warsh na konferenciji za štampu poslije sastanka jasno je stavio do znanja da Komitet želi učvrstiti posvećenost stabilnosti cijena, a ne ublažiti stav. "Ne postoji meki inflacioni cilj, ne postoji meki implicitni cilj, ne pod nadzorom ovog Komiteta", poručio je Warsh novinarima i dodao: "Postoji samo cilj, i on iznosi 2 procenta."
Očekivanja oko stopa pomjerila su se gotovo odmah poslije sastanka. Alat CME FedWatch sada pripisuje 61,4 odsto vjerovatnoće povećanju od 25 baznih poena, kojim bi ciljani raspon 16. septembra porastao na 3,75 do 4,00 odsto, naspram 50,6 odsto prije mjesec dana. Očekivanja većeg povećanja od 50 baznih poena potpuno su nestala, sa 25 odsto sedmicu ranije na 0,0 odsto, dok smanjenje stope ne nosi nikakvu vjerovatnoću.
Prediction markets slikaju sličnu sliku. Trgovci na Kalshiju daju povećanju od 25 baznih poena 53 odsto šanse naspram 44 odsto za ostanak bez promjene, uz više od 1,36 miliona dolara prometa. Na Polymarketu, gdje je promet premašio 8 miliona dolara, učesnici procjenjuju povećanje na 52 odsto u odnosu na 46 odsto za novo zadržavanje. Sve tri platforme reaguju na iste signale: inflacija se nije dovoljno ohladila da zadovolji kreatore politike, a Warshovi komentari ostavili su malo sumnje da Komitet ostaje fokusiran na vraćanje kredibiliteta umjesto na pripremu tržišta za labaviju politiku.
Warsh je istakao dva kretanja koja su se izdvojila u 42 dana od prošlog sastanka Komiteta. Prvo je rast prinosa na američke državne obveznice, i nominalnih i realnih, koji je opisao kao jedan od "najznačajnijih u posljednje dvije decenije", pripisavši dio tog kretanja povlačenju Feda od detaljnih smjernica unaprijed, uz poruku da tržišta "uče da igraju loptu, a ne sudiju". Drugo su poslovne investicije: ulaganja u AI opremu i softver porasla su gotovo 20 odsto u protekla četiri kvartala, podržavajući fabričku proizvodnju, ali i komplikujući inflaciju, jer ista potrošnja gura naviše potražnju za skupim hardverom i infrastrukturom.
Tržišta su srijedu provela vareći poruku Feda: Dow je pao oko 2,2 odsto u najgorem jednodnevnom padu u otprilike 15 mjeseci, S&P 500 oko 1,5 odsto, a Nasdaq Composite oko 1,7 odsto, uz oko 1,2 biliona dolara izbrisane vrijednosti američkih dionica. Do sredine četvrtka kupci su se vratili: Dow je povratio oko 0,6 odsto i trgovao se blizu 51.900, S&P 500 dobio je otprilike 1 do 1,2 odsto, a Nasdaq između 1,5 i 2,4 odsto, uz pomoć Microsoftovih jačih rezultata Azure clouda od očekivanih. Bitcoin se kroz sesiju trgovao u srazmjerno uskom rasponu, držeći se iznad 64.000 dolara uz blagi uzlazni ton, uprkos 24-časovnom prometu većem od 20 milijardi dolara, poslije povlačenja sa julskih maksimuma blizu 66.000 dolara.
Sljedeća odluka Feda stiže 16. septembra, što zvaničnicima daje oko sedam sedmica dodatnih podataka o inflaciji, zaposlenosti i potrošnji. Warsh je zaključio da se Komitet udaljava od predvidljivog signaliziranja politike ka odlukama vođenim pristiglim podacima i internom debatom o inflaciji, pritiscima na strani ponude i investicijama vođenim vještačkom inteligencijom. Ostane li inflacija tvrdoglava, a dugoročni prinosi povišeni, povećanje od četvrt poena više ne bi bilo iznenađenje, nego sljedeći korak na putu koji su tržišta već počela uračunavati.
Izvor: Bitcoin.com