Dolarski stablecoini mogli bi poboljšati pristup stranoj valuti u ekonomijama sa fiksnim ili snažno upravljanim deviznim kursom, ali bi mogli i pojačati bjekstvo iz valute kada pritisak na domaću valutu postane ozbiljan, navodi novi rad koji je objavio Međunarodni monetarni fond (MMF).
Nalazi potiču iz radnog dokumenta ekonomiste Brandona Joela Tana pod naslovom "Stablecoins and Fragility in Fixed Exchange Rate Regimes", koji modeluje kako stablecoini utiču na paralelna devizna tržišta kada je zvanični pristup dolarima ograničen. Rad ističe da stablecoini mogu pomoći ljudima da dođu do dolara kada banke ili zvanični kanali razmjene ne mogu zadovoljiti potražnju.
Međutim, tokom valutne krize ista, široko praćena cijena stablecoina mogla bi navesti mnoge da istovremeno napuste lokalnu valutu, što sugeriše da bi regulatorima mogla zatrebati privremena ograničenja neuobičajeno velikih ili panikom vođenih transakcija. Tan tvrdi da stablecoini čine "potraživanja nalik dolaru lakše dostupnima", istovremeno stvarajući vidljivu cijenu potražnje za dolarima visoke frekvencije. Kada je zvanični kurs neke zemlje daleko od tržišnog, ta cijena može signalizirati rastuću oskudicu dolara i podstaći više ljudi da istovremeno izađu iz lokalne valute.
Argument rada odražava način na koji se stablecoini već koriste u zemljama gdje je zvanični pristup dolarima ograničen. Trgovci na aerodromima u Boliviji viđeni su 9. juna 2025. kako cijene robu koristeći USDT kao referencu, uz i dalje prihvatanje američkih dolara ili bolivijana. Cointelegraph je 2024. izvijestio da su Argentinci koristili podzemne "kripto pećine" da mijenjaju pezose za dolarske stablecoine po kursevima bližim nezvaničnom tržištu, kako bi sačuvali ušteđevinu dok je pezo gubio vrijednost, a valutne kontrole ograničavale pristup dolaru.
Dok su ovi primjeri istakli prednosti, regulatori su nedavno upozorili i na šire rizike. Odbor za finansijsku stabilnost (FSB) je 24. marta saopštio da bi dolarski stablecoini mogli izložiti ekonomije u razvoju zamjeni valute, slabijoj monetarnoj politici i zaobilaženju mjera kontrole priljeva i odliva kapitala. FSB je pozvao zakonodavce da procijene razvoj sektora stablecoina kako bi razumjeli i odgovorili na rizike likvidnosti i poslovanja dok se stablecoini povezuju sa širim finansijskim sistemom.
Izvor: Cointelegraph