Trenutni bitcoin ciklus možda još nije dostigao vrh, prema CryptoQuantovom 365-dnevnom PnL Index signalu, koji nastavlja da se kreće naniže, što je obrazac koji analitička firma povezuje sa tržištima čiji vrhunac tek predstoji.
On-chain analitička firma CryptoQuant navela je da njen 365-dnevni PnL Index signal nastavlja da pada, "sugerišući da trenutni BTC ciklus još nije dostigao svoj vrhunac". U okviru njihove metodologije, potisnuto i opadajuće očitavanje označava fazu akumulacije u ciklusu, a ne njegovu završnu fazu, istorijski teritoriju gdje bear marketi prave dno, a ne gdje bull marketi umiru.
PnL indeks kombinuje nekoliko najpraćenijih on-chain pokazatelja, uključujući odnos tržišne i realizovane vrijednosti (MVRV), neto nerealizovani profit i gubitak, te odnos dugoročnih i kratkoročnih holdera. CryptoQuant prati indeks u odnosu na njegov 365-dnevni pokretni prosjek, a odnos ta dva određuje da li je indikator ciklusa bullish ili bearish. Indikator bull-bear ciklusa prešao je u zeleno 12. maja 2026, što je bio prvi bullish signal još od marta 2023. Analitičari su tada upozorili da je indikator 2022. proizveo lažni pozitivni signal i da samo zeleno svjetlo ne garantuje održiv uzlazni trend.
Bullish tumačenje suočava se sa neugodnim protivargumentom: bitcoin je rekord od oko 126.000 dolara dostigao u oktobru 2025. i od tada je prepolovljen, pad koji je neke analitičare uvjerio da je vrh ciklusa već iza nas i da tržište prolazi kroz konvencionalnu post-peak bear fazu. CryptoQuantov signal implicira suprotno, tj. da oktobarski maksimum nije bio posljednja riječ ovog ciklusa i da struktura podsjeća na tržište koje tek gradi svoj vrhunac. Drugim riječima, ako je vrh iza nas, rally-ji odavde su exit liquidity; ako je ispred, trenutna zona je akumulacija.
Neki traderi su se već kladili na ovo drugo: jedan kit je kupio bitcoin u vrijednosti 98,9 miliona dolara na minimumu od 59.734 dolara 5. juna i ostvario profit od 3,5 miliona dolara u roku od dva dana kako se tržište odbilo. BTC se od tada drži iznad 60.000 dolara i u trenutku pisanja mijenja vlasnike blizu 62.550 dolara.
Ipak, on-chain signali ciklusa su probabilistički, a ne proročki, što dokazuje lažni zeleni signal iz 2022. Slaba ili opadajuća PnL očitavanja sama po sebi ne garantuju preokret; ona opisuju profitabilnost holdera, a ne buduću tražnju. Konačno, makro sile, od carinskih naslova do politike Federalnih rezervi, ove godine su više puta nadjačale on-chain strukturu.
Izvor: Bitcoin.com