Komesarka Komisije za hartije od vrijednosti (SEC) Hester Peirce izjavila je da kripto vaultovi i decentralizovane lending strategije mogu potpasti pod regulativu o hartijama od vrijednosti u SAD kada menadžeri kontrolišu investicione odluke, kamatne stope ili parametre rizika. U saopštenju od 22. jula naglasila je da blockchain tehnologija ne mijenja pravni karakter finansijske aktivnosti koja stoji u pozadini.
"Premještanje aktivnosti koje spadaju u domen federalnih zakona o hartijama od vrijednosti na onchain ne izvodi te aktivnosti izvan domena zakona koje Komisija primjenjuje", rekla je Peirce. Njene primjedbe ne idu dotle da sve vaultove ili lending protokole proglase hartijama od vrijednosti, već je poručila da se svaki proizvod mora ocjenjivati prema svom dizajnu, načinu rada i stepenu ljudske diskrecije.
Kripto vaultovi tipično koriste smart ugovore za raspoređivanje deponovane imovine u staking, lending ili druge yield strategije. Neki rade po fiksnim, automatizovanim pravilima, dok drugi omogućavaju developerima ili menadžerima da biraju investicije i preraspoređuju sredstva korisnika. Peirce je istakla da bi taj drugi model mogao pokrenuti ozbiljnija regulatorna pitanja: vault bi mogao biti kvalifikovan kao investicioni ugovor ako korisnici očekuju profit od upravljačkih napora operatera. Slični rizici prate i onchain lending, gdje odluke o podržanoj imovini, kamatnim stopama, loan-to-value odnosima i pragovima likvidacije mogu strategiju uvesti unutar perimetra hartija od vrijednosti.
Peirce je pozvala developere i učesnike na tržištu da pristupe SEC-u u vezi sa uskladenim strukturama i postavila pitanje da li postojeću regulativu treba mijenjati kako bi se podržala inovacija uz očuvanje zaštite investitora. Reakcija dijela industrije decentralizovanih finansija bila je uglavnom pozitivna. Faustine Fleuret, globalna šefica javnih poslova u lending protokolu Morpho, nazvala je saopštenje konstruktivnim signalom koji prepoznaje raznolikost dizajna vaultova. Mikheil Didebulidze, suosnivač yield platforme VS1 Finance, poručio je da regulativu treba posmatrati kao temelj onchain finansija, a ne kao prepreku. Julian Kwan, izvršni direktor IXS Finance, ocijenio je da će sljedeća faza tržišta favorizovati platforme sposobne da isporuče onchain prinos u obliku koji investitori, banke i regulatori mogu podržati.
Poruka komesarke bila je oprezna, ali otvorena: kripto vaultovi nose obećanje, ali smart ugovori nisu pravni štit. Morpho je u međuvremenu prikupio 175 miliona dolara u rundi finansiranja koju su predvodili Paradigm, A16z Crypto i Ribbit Capital.
Izvor: Bitcoin.com