Američke dionice ponovo su u punom zamahu, a bitcoin, kao i cijele godine, ostaje po strani. S&P 500 je ovog mjeseca porastao 3,12 odsto, čime je dodao oko 2,1 bilion dolara tržišne kapitalizacije i dostigao rekordnu ukupnu vrijednost od 70,5 biliona dolara, uz cijenu od 7.723 poena. Nasdaq i Dow takođe rastu. Bitcoin istovremeno ovog mjeseca dobija samo 2 odsto i trguje se oko 64.600 dolara, na nivou koji je dotakao još u julu, iako od COVID kraha početkom 2020. češće prati dionice nego što se od njih odvaja.
Dio objašnjenja je u tome što raly na Wall Streetu pokreću sektori prema kojima bitcoin gotovo da nema izloženost. "Djelimično zato što raly dionica pokreću oblasti prema kojima bitcoin ima malu direktnu izloženost, posebno AI i poluprovodničke dionice", rekao je Adam Haeems, šef upravljanja imovinom u Tesseract Group, koji upravlja sa više od 500 miliona dolara klijentske imovine. Haeems dodaje da pad cijene nafte i nade u normalizaciju tokova kroz Hormuški tjesnac koriste svim rizičnim ulaganjima, ali dionicama odmah, kroz niže troškove poslovanja, dok se kod bitcoina efekat prelama kroz inflaciona očekivanja pa tek onda kroz politiku Federalnih rezervi, što traje duže, uz i dalje neizvjestan izgled za septembar.
Slično kaže i Paul Howard, viši direktor u market-making firmi Wincent: "Raly dionica naginje ka AI i mega-kapitalizacijama, što se ne prenosi nužno u kripto tokove." Kripto raly koji je posljednje dvije godine pokretala ETF tražnja sada je, kaže Howard, prigušen i tržište traži sopstveni katalizator nezavisan od američkih dionica, a on će vjerovatno stići u četvrtom kvartalu, kada tržište očekuje regulatornu jasnoću i nastavak rasta stablecoina.
Kripto se istovremeno bori i sa vlastitim problemima, među kojima su Coldcard napad vrijedan oko 120 miliona dolara, neizvjesnost oko zakona CLARITY i izvještaji o prodajama bitcoina iz Strategyja. "Kripto se suočio i sa sopstvenim pritiscima. Coldcard napad je narušio sentiment, dok je Strategy prodavao bitcoin tri mjeseca zaredom. Nijedan od tih događaja nije izazvao širi kreditni događaj niti ciklus prisilnih likvidacija", kaže Haeems. On upozorava i na ponudu stablecoina uz rastuće prinose na obveznice: "Pratio bih i ponudu stablecoina. USDT je pao sa oko 190 milijardi dolara u aprilu na 183 milijarde, dok je USDC opao sa 79,5 na 72 milijarde. Uz realne prinose na američke državne obveznice na najvišem nivou od 2008, kapital je plaćen da ostane van kripta."
Markus Thielen, osnivač 10x Research, smatra da je izostanak bullish impulsa posljedica samoispunjavajućeg proročanstva o četverogodišnjem halving ciklusu, po kojem bi dno moglo doći početkom oktobra. "Bitcoin trgovci pokazuju malo žurbe da se pozicioniraju za rast, čak i dok američke dionice rastu. Ključni razlog: bitcoineri su odjednom kolektivno prihvatili tezu o četverogodišnjem ciklusu, koja ukazuje na dno početkom oktobra, pa čekaju po strani. To je upadljiv preokret u odnosu na prošli oktobar, kada je većina tih istih trgovaca četverogodišnji ciklus otvoreno odbacivala", rekao je Thielen za CoinDesk. Po njemu, trgovci previđaju da je otpornost bitcoina uprkos hawkish Fed-u sama po sebi bullish signal: "Trgovci potcjenjuju rizik rasta usljed manje hawkish Fed-a i previđaju mogućnost da je četverogodišnji ciklus već napravio dno."
Drugi posmatrači ukazuju na nestalnu tražnju za ETF-ovima, omiljenim instrumentom institucionalnih investitora: američki fondovi zabilježili su odliv od 61,53 miliona dolara, čime je prekinut jednako anemičan trosedmični niz priljeva, prema podacima SoSoValue, dok su ove sedmice privukli 626 miliona dolara, najviše od početka maja, ali taj trend tek treba da se održi. "Biće potrebno više uzastopnih dana priljeva da se potvrdi održiv oporavak institucionalne tražnje", poručio je u emailu Vikram Subburaj, direktor indijske FIU-registrovane platforme Giottus.com, koji za sada prati uzak raspon sa podrškom na 63.000 do 63.400 i otporom između 64.500 i 66.000 dolara. Vodeći market mejker Wintermute dodaje da dosadašnja ETF tražnja možda i nije usmjerena na rast nego na arbitražu: "To što se ETF tražnja apsorbuje bez pomjeranja cijene govori da marginalni kupac na spotu nije otvoreno long", navode iz firme, uz opasku da je apetit za rizik otišao u pojedinačna imena, sa ZEC-om u plusu 10,9 odsto ove sedmice nakon što je DCG-ov Fortitude proširio kapacitete za rudarenje Zcasha i HYPE-om 5 odsto, te da je za širenje zamaha "vjerovatno prvo potrebno da se volatilnost bitcoina odlijepi od ovog dna".
Izvor: CoinDesk