Izvršni predsjednik kompanije Strategy Inc. (Nasdaq: MSTR) Michael Saylor objavio je 5. jula na mreži X esej u kojem tvrdi da bitcoinu treba nov okvir za razumijevanje tržišta. Saylor ne odbacuje prepolovljavanja (halving), koja smanjuju priliv novih coina i učvršćuju gornju granicu od 21 milion jedinica, ali smatra da ona više ne objašnjavaju širi smjer kretanja cijene. „Četverogodišnji ciklus više nije dominantan model", poručio je.
Istorijski su prepolovljavanja svake četiri godine oblikovala smjenu uspona i padova tako što su smanjivala emisiju namijenjenu rudarima. Danas, tvrdi Saylor, na cijenu sve više utiču institucionalna potražnja, priljevi u ETF-ove, gomilanje bitcoina u korporativnim trezorima i uslovi globalne likvidnosti. Ključni pomak je, kaže, sa ponude na potražnju: prepolovljavanja stežu ponudu, ali rast sve više pokreću tokovi kapitala. „U narednoj deceniji putanju bitcoina manje će određivati emisija za rudare, a više priljevi kapitala", predvidio je.
Nije prvi put da Saylor iznosi ovaj argument. U objavi na mreži X od 4. aprila napisao je da je bitcoin već stekao široko priznanje kao digitalni kapital i ustvrdio da je „četverogodišnji ciklus mrtav". Tada je istakao i da cijenu sada pokreću tokovi kapitala, uz bankarski i digitalni kredit koji oblikuju putanju rasta, uz upozorenje da najveći rizik dolazi od loših ideja koje vode ka štetnim izmjenama protokola.
Kao nove pokretače Saylor navodi priljeve u ETF-ove, korporativne trezore, suverene rezerve, bankarski kredit, derivate, osiguranje, kolateral i globalnu štednju. Time se fokus premješta sa pojedinačnih kupaca na bilanse institucija. Usvajanje, poručuje, više nije samo pitanje vlasništva, nego korištenja bitcoina u rezervama, kreditu i alokaciji kapitala. „Ovo je sljedeća faza usvajanja bitcoina: ne samo više kupaca, nego više bilansa", naglasio je izvršni predsjednik Strategyja.
Saylorova teza počiva na trajnoj institucionalnoj potražnji: ETF-ovi, korporativni trezori, suverene rezerve i kreditna tržišta moraju obezbijediti dosljedan, a ne privremen priljev kapitala. Bitcoin je, kako navodi, i dalje u prelaznoj fazi, sa fiksnom ponudom dok se potražnja nastavlja razvijati. Otvoreno pitanje ostaje hoće li se ti priljevi održati kroz periode stresa, regulatorne pritiske i kreditne cikluse, odnosno da li prepolovljavanja ostaju glavni katalizator ili postaju tek jedan od činilaca šireg institucionalnog ciklusa.
Izvor: Bitcoin.com