Kripto rizični kapital (VC) možda se približava strukturnoj prekretnici, iako bitcoin, ethereum i stablecoini nastavljaju da rastu. Hasib Kureši, menadžerski partner fonda Dragonfly, kaže da bi sektor na kraju mogao doći do „posljednje generacije fondova“ jer već etablirane mreže postaje sve teže osporiti novim startapima.
„U jednom trenutku, kripto rizični kapital bi mogao da nestane“, rekao je Kureši u intervjuu 21. jula. „Možda će postojati samo jedna posljednja generacija fondova (last vintage).“ Njegovo upozorenje nije predviđanje da će kripto nestati, već opis tržišta na kojem obim, likvidnost i mrežni efekti sve više idu u prilog malom broju već uspostavljenih platformi.
Kureši je uporedio kripto sa društvenim mrežama, koje su snažno rasle tokom 2010-ih iako je većina vodećih platformi izgrađena godinama ranije. Facebook, WhatsApp, Instagram i LinkedIn nastavili su da rastu, dok je TikTok kompanije ByteDance bio rijedak ozbiljan izazivač. „Možda će do 2030. gotovo sve važne kompanije već biti formirane“, rekao je Kureši. Priznaje da je tajming i dalje neizvjestan, ali kaže da investitori možda zanemaruju mogućnost da rastuće kripto tržište neće nužno stalno proizvoditi tok startapa vrijednih finansiranja.
Podaci o finansiranju idu u istom pravcu. Cryptorank navodi da je u julu, zaključno sa 28. julom, u kripto investicionim rundama učestvovalo samo 150 jedinstvenih VC firmi. To je najniži mjesečni broj od novembra 2020. i daleko ispod rekordnih 1.177 aktivnih investitora iz maja 2022. Taj pad pokazuje da se kapital sve više koncentriše u malom broju fondova, a investitori postaju selektivniji prema novim projektima.
Kureši je posebno skeptičan prema startapima izgrađenim oko jednog finansijskog proizvoda na platformama poput Hyperliquida. Bez kontrole nad distribucijom, kaže, takve kompanije rizikuju da postanu dobavljači umjesto održivih biznisa. „Ako Hyperliquid drži distribuciju, ti si u suštini samo preprodavac“, rekao je. „To nije naročito atraktivan poslovni model.“
Kripto rizični kapital vjerovatno neće nestati preko noći, ali bi sljedeća faza mogla biti povoljnija za manji broj firmi, veće platforme i osnivače koji kontrolišu sopstvene korisnike, distribuciju i ekonomiju proizvoda.
Izvor: Bitcoin.com