Grupa od šest Ethereum istraživača i programera, uključujući Justina Drakea iz Ethereum fondacije, predložila je izmjenu politike emisije mreže kojom bi se nagrade validatorima oštrije smanjivale kako raste udio stakovanog ETH-a. Nacrt pod nazivom Tapered Issuance Burn, kojem se trenutno dodjeljuje privremena oznaka EIP-8363, spaljivao bi sve veći dio validatorskih nagrada na konsenzus sloju kako se količina stakovanog ETH-a približava fiksnom pragu od 60,25 miliona ETH (oko 50 odsto trenutne ponude etera), na kojem odbitak dostiže 100 odsto. Promjene bi se uvodile postepeno tokom 18 mjeseci.
Prijedlog je izazvao burne reakcije programera, stakera i osnivača DeFi projekata, koji upozoravaju da bi rezanje nagrada moglo istisnuti solo validatore prije nego što pogodi veće institucije, oslabiti institucionalnu tražnju za ETH i poremetiti DeFi tržišta izgrađena oko staking prinosa. Jedan od autora prijedloga, Jérôme de Tychey, kaže da su promjene potrebne zbog rastućeg udjela stakovanog etera, koji je u aprilu premašio 33 odsto. Autori tvrde da bi nastavak rasta stakinga mogao koncentrisati ETH kod velikih kastodijana i pružalaca liquid staking usluga, dok nekontrolisana emisija nagriza ulogu etera kao neutralne imovine kojoj nije potrebno povjerenje u posrednika. "Stalno rastuća emisija je porez razvodnjavanja na svakog imaoca: stakuj, ili budi razvodnjen. Pri visokim omjerima, LST-ovi i drugi staking derivati potiskuju sirovi ETH kao radni novac ekosistema, i tako mijenjaju najneutralniju, trustless imovinu za posredovana potraživanja prema izdavaocima", rekao je de Tychey.
Autori navode da po sadašnjoj krivoj emisije prinos od stakinga nikada ne pada ispod 1,5 odsto, čak ni kada bi sav postojeći ETH bio stakovan. "Podsticaj za staking se nikada ne isključuje. Gdje se to zaustavlja? Ne zaustavlja se", rekao je de Tychey, uz upozorenje da bi bez promjena, u najgorem scenariju, više od 55 odsto ponude Ethereuma moglo biti zaključano u stakingu do 2028. godine. "Maksimalna neutralnost i minimalno razvodnjavanje: to su dva temelja zalihe vrijednosti. Ovaj EIP ne samo da učvršćuje oba, nego postavlja ljestvicu koju nijedan drugi blockchain ne dostiže", poručio je. Po predloženoj politici, emisija bi dostizala vrhunac od 0,5 odsto ponude ETH godišnje (kada je stakovano oko 20 odsto ETH-a), a padala bi na nulu kada stakovani iznos dostigne prag od 60,25 miliona ETH. "Rast ponude ETH biće ograničen i predvidljiviji. U kombinaciji sa EIP-1559 i blob spaljivanjem, ponuda će se češće smanjivati. Ethereum, najzreliji od svih protokola, sa održivim budžetom sigurnosti, biće ujedno i najmanje dilutivan od svih protokola", naveo je de Tychey. Širi pravac prijedloga ranije je podržao i Grayscale: njegov šef istraživanja Zach Pandl je u maju rekao da bi ograničavanje staking podsticaja bilo "pozitivno za cijenu etera tokom vremena".
Kritičari, međutim, smatraju da prijedlog kažnjava upravo ono što je Ethereumu donijelo rast. Osnivač Aavea Stani Kulechov rekao je da bi smanjenje staking nagrada oslabilo institucionalnu tražnju za ETH i aktivnost pozajmljivanja širom DeFi-ja, uz ocjenu da prijedlog "ne postiže ishod koji pokušava postići i zapravo je štetan za Ethereum". Drugi argument je da bi promjena najviše pogodila solo validatore, koji imaju relativno veće troškove i osjetljiviji su na izmjene nagrada, što bi vodilo koncentrisanijem skupu validatora. "Ovo će samoočigledno istisnuti solo stakere koje ne subvencioniše EF ili neko drugi", rekao je Mike Silagadze, izvršni direktor Ether.Fija. "Praktično će garantovati da jedini koji stakuju budu veliki centralizovani entiteti sa nultim troškom kapitala, kod kojih korisnici pasivno drže svoj ETH." De Tychey je tu tvrdnju osporio na forumu Ethereum Magicians, navodeći da korisnici velikih staking provajdera moraju plaćati naknade, zbog čega te usluge postaju manje atraktivne kako nagrade padaju, uz priznanje da su istraživanja o tome još uvijek sporna.
Dio zajednice ukazuje i na naizgled ishitren rok za razmatranje: nacrt je objavljen samo dva dana prije roka za prijedloge koji ciljaju Ethereumovu nadogradnju Hegotá. "Ovo očigledno ne ostavlja adekvatno vrijeme da zajednica pregleda promjenu monetarne politike ovakvog obima", rekao je Greg Koumoutsos, koautor EIP-8148 i EIP-8205. Zabuna je, izgleda, nastala oko roka 6. avgusta: taj rok se odnosi na pull requestove kojima se predlažu dodatni EIP-ovi za Hegotá, a ne na odluku o tome koji će prijedlozi biti uključeni.
Prijedlog Tapered Issuance Burn nije odobren, nije zakazan niti uključen u Hegotá. Organizator Ethereum zajednice Trent Van Epps rekao je da bi proces selekcije mogao trajati do 8. novembra, a da će Hegotá vjerovatno stići na mainnet u drugom kvartalu 2027. godine.
Izvor: Cointelegraph