Američke Federalne rezerve su u srijedu peti sastanak zaredom zadržale kamatne stope u rasponu od 3,5 do 3,75 odsto, ali je odluka donesena neuobičajeno tijesnim glasanjem 9-3: tri regionalna predsjednika Feda, Beth Hammack (Cleveland), Neel Kashkari (Minneapolis) i Lorie Logan (Dallas), glasala su za povećanje. Predsjednik Feda Kevin Warsh otvorio je konferenciju za štampu porukom da "ne postoji meka inflaciona meta", ponavljajući da mu je svaka inflacija iznad 2 odsto neprihvatljiva. Bitcoin je kroz odluku i konferenciju trgovao mirno, u uskom rasponu oko 64.000 dolara, ali su analitičari podijeljeni oko toga šta odluka znači dalje.
Andrei Grachev, upravljački partner DWF Labsa, u odluci vidi najgori ishod. "Ovo je Fed koji poručuje tržištima da neće tolerisati inflaciju iznad cilja čak ni po cijenu straha za rast. Za digitalnu imovinu, to je najnepovoljniji ishod na stolu u ovom ciklusu", rekao je. Njegova logika: čvršća politika i manje likvidnosti znače skuplji carry, pa pozicije na polugu postaje skuplje držati, što može pritisnuti cijenu bitcoina. Očekuje da se institucionalno pozicioniranje "odmah prebaci u defanzivu", uz najveći udar na rizičnu imovinu. Bitcoin je, priznaje, dosad izdržao jastrebovski period, "ali bi svježe jastrebovsko iznenađenje negativno uticalo na cijene".
Can-Luca Köymen, investicioni strateg Sygnum banke, ima gotovo suprotan stav, jer je ovakav ishod već bio u njegovoj osnovnoj projekciji. "Ovo je uglavnom ishod koji smo očekivali. Naš osnovni scenario bio je zadržavanje stopa, a jastrebovski jezik uz njega u skladu je sa komitetom koji želi sačuvati opcije dok je energetska slika neriješena", kaže on. Za bitcoin naglašava da restriktivan Fed nije isto što i pogoršanje okruženja: "Signal je da makro pozadina ostaje restriktivna još neko vrijeme, a ne da se pogoršava." Konstruktivan stav Sygnuma o kriptu, dodaje, nikada nije ni počivao na skorom rezanju stopa, već na tome "da inflatorni pritisak ostane pod kontrolom", a srijeda tu računicu nije promijenila. "Ono što i dalje pratimo jeste putanja nafte i da li se nastavlja nedavno poboljšanje ETF priljeva i on-chain akumulacije", rekao je.
Glavni analitičar Bitgeta Ryan Lee manje govori o samom bitcoinu, a više o imovini koja će po njemu prva apsorbovati pritisak: Nasdaq i zlato. Jastrebovski ton ima smisla kad se uračuna nafta, tvrdi Lee: junski mekši inflacioni podatak "uljepšale su cijene energenata koje su se naglo obrnule na poremećaj oko Hormuza, a komitet jasno zna da će julski podaci nositi tu premiju". Po njegovom mišljenju, "debata se već pomjerila na pitanje da li je sljedeći potez povećanje". Za bikove ipak ima ohrabrenje: "Institucionalna tražnja nastavila je apsorbovati veliki dio početne volatilnosti, što sugeriše da su investitori i dalje spremni kupovati slabost." Bol, ako dođe, očekuje prvo u tehnološkim dionicama osjetljivim na stope: "Nasdaq 100 vjerovatno će podnijeti najveći teret tog reprajsinga jer prinosi po principu više-za-duže nastavljaju pritiskati vrednovanja rasta", uz ocjenu da bi i zlato "moglo doći pod pritisak ako rastući prinosi i jači dolar nadjačaju safe-haven tražnju". Ta prognoza se u srijedu nije ostvarila: zlato je zatvorilo na 4.048,99 dolara, uz rast od 0,27 odsto.
Stephen Coltman, šef makroa u 21Shares, gleda najdalje unaprijed i pravi rizik vidi u septembarskom sastanku. "Uzdah olakšanja investitora dok Fed još jednom pokazuje strpljenje", ocijenio je srijedu, ali uz izričito upozorenje da je olakšanje privremeno: "To je, međutim, kocka, jer priprema potencijalno napet septembarski sastanak ako inflacija ostane neugodno visoka i FOMC bude morao donositi tešku odluku usred predizborne kampanje za midterm izbore." Fokus na septembar nije bez osnova: fjučersi na Fed stopu sada daju 72 odsto vjerovatnoće povećanja na septembarskom sastanku, a tri regionalna predsjednika Feda već su u srijedu glasala za podizanje.
Niko od četvorice ne najavljuje ni krah ni rally. Podjela je zapravo oko toga šta pratiti dalje, čvršću likvidnost, naftu i ETF tokove ili septembarski FOMC, a ne oko toga da li je bitcoin u neposrednoj opasnosti.
Izvor: CoinDesk